30 de Noviembre de 2020
¿Cuál es la situación actual de los mercados emergentes? ¿Cómo les ha afectado la pandemia y qué elementos se deben tener en cuenta para invertir en ellos? Durante los últimos meses, la economía a nivel mundial ha padecido una crisis sin precedentes, alterando el panorama macroeconómico de todos los países, especialmente el de los emergentes. Por tal razón, cabe preguntarse: ¿Cómo se puede leer la nueva realidad económica de estos mercados?
El profesor de EAE Business School, Santiago Arrechea, ha abordado este tema en la última entrega de las EAE On Session y ha compartido con el público una serie de elementos indispensables para comprender el comportamiento de los mercados emergentes.
¿Listo para dar un paseo macroeconómico? ¡Vamos a por ello!
¡Existen 6 elementos que condicionan los mercados hoy en día!
Tipos de caída de interés
El primero de estos elementos tiene que ver con las caídas de interés. “Los tipos de interés europeos - explica el profesor -siempre han sido más altos que los de USA, a excepción de Suiza. Ahora en Europa estamos con intereses negativos. Partiendo de tasas del 15% o el 18%”.
Los gobiernos aprovechan estas caídas de interés para emitir más deudas y así estimular las economías. Ello ha desencadenado el segundo elemento.
Deuda global
No sólo los gobiernos se están endeudando, sino también las empresas. Eso ha desencadenado una deuda global que para el 2019 llegaba a los 258 billones. “La deuda - sostiene el profesor - no deja de crecer, incluso se ha convertido en tendencia”.
A medida que los países tengan la capacidad de cumplir sus compromisos, continúa Arrechea, no va a pasar nada. El problema empieza cuando los países no pueden cumplir. Por esa razón, muchas personas ya empiezan a ejercer presión para que ciertos países empiecen a pagar.
Para profundizar en este elemento, el profesor ha citado diversos ejemplos: USA en 13 años aumentó 233% la deuda pública. Japón es el país más endeudado del mundo con una deuda equivalente al 261% de su PIB. El país asiático lleva muchos años con una economía estancada.
En Europa, encontramos deudas como la del Reino Unido que es de un 104% de su PIB. Francia tiene una deuda del 102% de su PIB y en el caso de España es del 91%. “Gran parte del impacto de la pandemia - aclara Arrechea - aún no se ha registrado así que estas deudas deben ser superiores hoy en día”.
Se reduce la longevidad media de las empresas
Por otro lado, la longevidad media de las empresas se va acortando de manera muy significativa. “En el año 65, la vida media de las empresas era de 33 años. Subió un poco en los años 80, pero siempre con tendencia a bajar. Hoy la vida media es de 22 años. Todo indica que en unos años la longevidad media de las empresas llegará a 12 años”.
Inversiones en sostenibilidad
Las inversiones en sostenibilidad son otro elemento que está determinando el comportamiento de los mercados emergentes. “En el 2018 - sostiene Arrechea - el 33% del total de activos eran inversiones en sostenibilidad. Ha crecido mucho. En el 2022 se va a llegar al 50% y en el 2030 dicen que se va a llegar al 95%”.
Todas las agendas a nivel internacional como, por ejemplo, la ONU, están apostando por inversiones en activos de este tipo. Todo lo relacionado al medioambiente, lo social y la gobernanza empresarial está actualmente en alza.
Concentración del valor en Bolsa
Otro aspecto importante es la concentración de valores. “Grandes empresas - apunta el profesor - que cada vez son más grandes y que tienen una capitalización muy fuerte están concentrando cada vez más inversiones. Y sí, estamos hablando sobre todo de tecnológicas estadounidenses”.
En el 2019, las 5 empresas que más concentraron inversiones fueron Apple, Microsoft, Facebook, Google y Amazon. “El ámbito tecnológico es muy importante - opina Arrechea - y la pandemia ha intensificado lo digital. Lo que era un proceso imparable se ha acelerado como nunca”.
Políticas de los bancos centrales
Finalmente, el profesor ha mencionado las políticas de los bancos centrales como el sexto elemento que hoy condiciona a los mercados emergentes. “Durante los últimos años - explica - los bancos centrales han comprado los valores, sea de gobiernos o de corporaciones, para enchufar oferta monetaria en el mercado y fomentar la dinamización. Con eso se pretende fomentar los préstamos y la inversión”.
En Japón, por ejemplo, lo vienen haciendo desde hace mucho tiempo, desde los 90. De tal manera que el banco central de Japón es el propietario del 80% de los valores cotizados. Esta tendencia es cada vez más común hoy en día.
TOP países emergentes y coronavirus
Entre los principales países emergentes, cita el profesor, se encuentran: Yemen (14,7% de crecimiento), Libia (10,8% de crecimiento), Dominica (9,4% de crecimiento) y Etiopía (8,5% de crecimiento). Asimismo, hay otros con grandes avances como Ruanda, Ghana e India.
En cuanto al impacto de la pandemia, Arrechea sostiene que se trata de una crisis sin precedentes cuya recuperación será difícil. “Los países emergentes sufrirán y más que los desarrollados porque dependen de inversiones en las cadenas globales de suministros y porque no disponen de fluidez económica como los países de occidente”.
Por lo tanto, los mercados emergentes no pueden aplicar medidas que ayuden y aceleren la recuperación. Es importante, por lo tanto, estar atentos a la evolución de los próximos meses y no perder de vista los 6 elementos anteriormente mencionados.