Ventajas y desventajas de una inflaciĆ³n baja
29 de Septiembre de 2020
29 de Septiembre de 2020
Como ocurriĆ³ en la crisis de 2008, hemos vuelto a tener tasas de inflaciĆ³n negativas. Esto suele ocurrir sobre todo cuando hay una crisis de demanda y no es una situaciĆ³n desconocida, pero sĆ es preocupante. Las razones que nos han llevado a esta situaciĆ³n son:
Tener una inflaciĆ³n negativa puede parecer a priori muy atractivo, pero en realidad es bastante lesivo para la economĆa; y el motivo es obvio, no tanto para los bienes de consumo inmediato, como la alimentaciĆ³n, como para los bienes duraderos, como electrodomĆ©sticos, coches, etc; los consumidores lo piensan mucho antes de comprarlos porque tienen un precio unitario mayor. Hemos visto economĆas que han tenido deflaciones muy largas, como la japonesa, en las que se difiere el momento de compra creando un cĆrculo vicioso: si no se consume el precio sigue cayendo aĆŗn mĆ”s. Es el gran riesgo de la deflaciĆ³n.
Sin embargo, tambiĆ©n existen ventajas evidentes en una inflaciĆ³n negativa: los consumidores se benefician de esta situaciĆ³n de una manera directa e indirecta. De manera directa porque los bienes tienen precios mĆ”s bajos, y de una manera indirecta porque inflaciones negativas implican normalmente tasas de interĆ©s tambiĆ©n negativas o muy prĆ³ximas a estarlo. Eso quiere decir que los consumidores y las empresas pueden conseguir mejores condiciones para su financiaciĆ³n, aunque las empresas lo notan menos porque lĆ³gicamente, si el consumo cae, lo que se ahorran por pagar menos tasa de interĆ©s por sus prĆ©stamos va a ser siempre menor que lo que pierden por la caĆda de las ventas.
Es una situaciĆ³n en la que el BCE o cualquier banco central puede hacer relativamente poco. Los instrumentos de polĆtica monetaria estĆ”n pensados y diseƱados por profesionales de las autoridades monetarias para luchar contra la inflaciĆ³n y no para luchar contra la deflaciĆ³n. Lo que pueden intentar es que la situaciĆ³n de los tipos de interĆ©s refleje esa inflaciĆ³n negativa, es decir, que las tasas de interĆ©s sean bajas o negativas. Lo que estĆ” haciendo el BCE es comprar activos de renta fija para mantener las tasas bajas.
En realidad, esta situaciĆ³n solo se arregla habitualmente con gasto pĆŗblico, es decir, cuando el consumo baja la soluciĆ³n natural no es la polĆtica monetaria, es decir, que el BCE intervenga, sino que sea el Gobierno quien incremente el gasto pĆŗblico, cosa que ahora mismo, en un paĆs como EspaƱa con los niveles de deuda pĆŗblica que registramos, es difĆcil.